IN2 VR股市点评:概念股能量不足等风来 当下不宜进场

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大概从去年下半年开始,A股公司开始投资VR概念股,那时候就有不少人一直问IN2关于VR公司股票的各种事儿,IN2当时差点被问到宕机。随着VR话题越来越热,和VR相关的概念股也渐渐组成了一个梯队,也到了专门针对VR股市定期做一个分析了。IN2邀请到国内知名市场分析人员,为大家详细解读VR概念股的背景,现状和未来预期,算是给投机客,啊不,投资客们一个参考吧。另外,重要的事情还是要说三遍——虽然IN2邀请的分析员很专业,但是你懂的,XX有风险,XX需谨慎

近期大盘及VR概念股分析

上周,中小创受风格切换以及新三板分层政策即将出台影响,整体估值继续下挫,传媒板块再次成为重灾区,本周排名跌幅榜第二,仅次于计算机行业。相关利空政策陆续出台使传媒行业的估值大幅下挫,基本已经回落到11年中的水平;在VR概念方面,相关个股同样受累,估值下移;与此同时,消息面上,HTC Vive 预售开始10钟内售出超1.5万套的情况使市场观点越趋明确,普遍认可大众需求强劲,VR行业面临爆发

近日受两会上VR设备被媒体广泛应用到报导中,同时人大代表李松泉用VR技术拍摄贫困村全景视频作现场演示的消息刺激,受川大智胜、高兴新等个股带动,虚拟现实指数盘中大涨,午后回落收涨3个点

结合目前VR概念股的情况,IN2特邀分析员给出如下预期

1.相关概念板块量能不足,资金流走为主,还在等风来

2.目前从盘面上看,主板反弹放量之后开始缩量,所有板块轮动频繁,没有明确热点,当下不宜进场,耐心等待,持续观望

目前国内知名VR概念股详细分析

毫无疑问,国内目前最火的概念除了两会就是虚拟现实了。不管是一级市场,还是厮杀残酷的二级:2016年以来,新曝光涉足相关业务的上市公司已突破20家,再加上2015年第四季度超过30家上市公司密集布局VR产业,涉及VR相关上市公司已突破50家。

就目前上市公司的布局而言,主要是以下三个方向:硬件、内容以及产业链投资基金。

一、硬件

主要是以VR巨头零件供应商的方式出现,也是相关公司切入VR领域的优先路径。然而,从价值投资的角度来看,在硬件方面最大的风险是目前VR相关产品尚未形成大规模市场应用的生态环境,因此相关产品对公司利润不会产生重大影响。

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1. 全志科技(300458)

逻辑:

1)公司是A股芯片设计行业当中的龙头。公司的平板芯片方案在Android市场占市占率达到15%,有稳定的业绩支撑;公司行车记录仪芯片、 OTT 机顶盒芯片及新产品的收入占比大幅提升,产品结构改善的同时将受惠于车联网及VR行业的发展,将为公司带来新的业绩增量;公司的VR芯片方案已经给偶米科技供货,属于未来高潜力的业务

2)虽然腾讯miniStation微游戏机采用了盈方微生产的协处理器,但仅从技术而言全志科技相比于盈方微更优秀,若国产VR(尤其是中低端设备)采用国内芯片的话,全志科技跑出得机会比其它公司要高

3)公司行业壁垒高,公司的VR 芯片方案已经给偶米科技供货,方案已经推出,具有先发优势,这一块增长潜力极大,真实流通市值极小,上升空间大;

4)不足:5月16日有24%的限售股解禁。

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2.中颖电子(300327)

逻辑:

1)公司主营为MCU、AMOLED屏幕芯片,电源管理芯片业务大概率能从今年开始有大的业绩增长,因为公司进入了世界排名前十的手提电脑电源厂商供货名单,在国内能够和另一家公司TI做竞争,重新划分市场份额;

2)VR头晕部分是因为拖影、时延问题,使用OLED屏幕能极大程度缓解这一问题,OLED屏幕生产商有深天马等若干厂商,但能够量产此种屏幕驱动芯片的只有中颖电子一家

3)盘子小,有故事的话能上100亿,而且有港台背景,之前炒作的故事是会收购台湾一家芯片公司,加上国家层面会有扶持,就前期调研的消息来看公司没有很强烈的做高股价的诉求,所以后面炒作机会更高

二、内容

在涉及VR的整个生态圈里,内容被认为是最具开发潜力同时也是国内产业爆发的关键因素,据DigiCapital估计,到2020年,虚拟现实内容市场规模将达到300亿美元左右,因此比较多传媒和游戏公司会选择通过投资内容而切入VR行业。

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1.奥飞动漫(002292)

逻辑:

1)全产业链布局,VR内容端龙头,收购多家VR产业公司,公司重心明显倾向VR领域,旗下诺亦腾(动作捕捉技术公司)、乐相科技都是VR行业国内龙头,并相继投资了光年无限、虚拟现实公司时光机TVR,以及全景视觉服务商“互动视界全景视觉”(Sightpano)等三家VR生态链公司,公司业绩盈利增长预期强烈

2)设立文化产业投资基金。第一期规模为1亿元,重点投资于与公司产业链相关的、具有快速成长性的中早期及孵化类项目,尤其关注基于互联网及移动互联网的文化周边产业(主要涉及影视、动漫、文学、智能化、VR、文化及周边衍生品等细分领域)等;

3)大股东2月中减持6000万股,共计16.32亿,该资金已全部到账,将无偿提供给公司进行产业布局,此番动作表明大股东看好公司未来业绩和业务发展

4)市值亿约500亿,盘子太大,15年净利润同比增长约14.5%,16PE 55x,如果追求绝对收益的话可以考虑它

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2.川大智胜(002253)

逻辑:

1)国内空管业务龙头企业,公司在虚拟现实技术积累较为深厚,另外公司自主研发国内首套飞行模拟机视景系统已获得订单,公司的VR产品已经开始拓展教育院校市场,同时也推出了面向旅游市场的全景互动体验舱产品;

2)公司与奥飞动漫签署了战略合作协议,基于奥飞的IP运营和川大的技术,多渠道进行业务合作

3)盘子小,市值不足百亿,但估值高,故事讲得好股价就能持续炒作,同时风险系数巨高。

1301263_093018_1_lit3.恺英网络(002517)

逻辑:

1)参投乐相科技获得7.5%股权,另外投资了400万美元获得美国一家光场技术公司Lytro Inc. 1.27%的股权,该公司已推出两款光场相机产品,一款PC端应用和一款IOS应用,用于处理光场相机拍摄的图像,光场相机对比起360全景相机更符合VR产业的发展趋势,可以从景深、光线等多方面获取信息,使用户可以有更强烈的代入感

2)收购综艺节目制作公司乐滨文化,切入影视内容布局;

3)公司是老牌游戏研发商,虽然目前游戏行业整体增速下滑,但细分行业中手游产业的业绩仍然有比较高的增长水平。公司15年分发的游戏《全民奇迹》创下月流水过3亿的业绩,目前市值266亿,16PE 32x,低于游戏行业平均60x的估值水平;

4) 不足:市值偏大,其次主营游戏业务业绩可能不达预期,同时《全民奇迹》的版权在16年8月到期,对相应业务业绩可能有影响。

三、产业基金

不过,除了直接切入核心产业链以外,要上车还可以通过设立VR相关的互联网文化产业基金或者选择参投部分VR项目。

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1.棕榈园林(002431)

逻辑:

1)与深圳和君正德资产管理有限公司、盐城满天星投资合伙企业(有限合伙)签署VR产业基金投资合作协议,以产业孵化基金的形式渗入VR领域,产业基金由和君资本担任执行事务合伙人和管理人,目前已投资加你科技、指挥家、乐客VR、第十区四个项目,分别在AR眼镜核心光学技术、VR交互技术应用、VR游乐、VR/AR虚拟孵化器连锁等领域展开布局

2)公司市值小,93亿,16年PE 35x,算是VR产业链中偏低的,看好之后投资动作;同时主业业绩远低于预期,2015年营收约44.02亿元(同比-12.08%),净利约-2.11亿元(同比-149.33%),业绩筑底有望反弹。

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2. 金刚玻璃 (300093)

逻辑:

1) 公司收购新加坡OMG公司,OMG致力于为客户提供点对点的流媒体传输解决方案,核心产品为针对网络视频运营商的需求定制开发的OTT 端到端解决方案,目前客户主要在马来西亚、台湾、印尼等东南亚地区,未来将凭借在创新技术、商业模式上的核心竞争力大力开拓国内业务,目前已与多家国内大型企业达成合作意向,OMG 公司2016~2018 年的利润承诺分别为4500、5000、5500 万美元;

2) 公司VR 概念值得期待,公司配套融资投向 OMG 公司的 WIFI 热点、虚拟现实及增强现实、大数据分析等项目建设,OMG 公司在视频分发和实时传输领域已经具备较为成熟和丰富的技术积累,未来有望借助资本平台从数据传输/视频源处理等环节切入虚拟现实领域;

3) 传统主业为特种玻璃,需求受大型基础设施投资周期拖累,但看好16年周期性行业业绩反弹;

4)公司市值小,目前的风险是并购重组能不能过会,顺利过会的话OMG业绩并表,公司估值明显低估。

作者:黄蓉

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